Денежная масса в долларах США¶

Денежная масса в долларах США — совокупный объём денежных средств в экономике, выраженный в долларах США, включая наличные банкноты и монеты в обращении, а также безналичные депозиты и другие компоненты денежной массы. Доллар США является мировой резервной валютой, поэтому его денежная масса существенно превышает объём денег в любой другой валюте и служит одним из ключевых показателей глобальной ликвидности.

¶Состав денежной массы в долларах

Денежная масса в долларах США традиционно рассматривается в нескольких агрегатах, различающихся степенью ликвидности:

По состоянию на 2024 год общая денежная масса M2 в долларах США составляла порядка 21 трлн долларов. Показатель M0, отражающий физический объём наличных денег, составлял около 2,3 трлн долларов в обращении (без учёта резервов банков).

¶Динамика роста

Денежная масса в долларах США демонстрирует устойчивый рост на протяжении десятилетий. Ключевые этапы:

• 1960-е годы: M2 составлял около 300 млрд долларов.
• 1980-е годы: после отказа от золотого стандарта и перехода к плавающему курсу рост ускорился, к концу десятилетия M2 превысил 2,7 трлн долларов.
• 2008 год: в ответ на финансовый кризис ФРС начала масштабную программу количественного смягчения (QE), денежная масса M2 выросла с 7,5 до 14 трлн долларов к 2015 году.
• 2020–2021 годы: пандемия COVID-19 привела к беспрецедентному росту — M2 увеличился с 15,3 до 19,2 трлн долларов менее чем за два года.
• 2022–2023 годы: впервые за десятилетие денежная масса сократилась в абсолютных значениях в результате ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.
• 2024 год: M2 снова начал расти, достигнув уровня около 21 трлн долларов.

¶Доллар в мировой экономике

Доллар США занимает доминирующее положение в мировой валютной системе:

• Резервные валюты: по данным МВФ, доллар составляет около 58% мировых валютных резервов (данные на конец 2023 года). Второе место занимает евро (около 20%).
• Мировые расчёты: доллар используется примерно в 88% всех международных валютных операций (данные Банка международных расчётов, 2022).
• Нефтяные и сырьевые рынки: большинство нефтяных сделок заключается в долларах (так называемая «нефтедолларовая система»).
• Долговые обязательства: значительная часть суверенного долга и корпоративных облигаций номинирована в долларах.

¶Сколько долларов существует физически

По оценкам ФРС США, в обращении находится около 2,3 трлн долларов наличными. При этом значительная часть банкнот находится за пределами США — по различным оценкам, от 50% до 65% всех долларовых купюр обращаются вне Соединённых Штатов. Наибольшее количество долларовых банкнот хранится в странах с нестабильной валютой и высокой инфляцией.

Номинальный состав наличных долларов:

• Купюра 100 долларов — более 70% от общего объёма наличных.
• Купюра 50 долларов — около 5%.
• Купюра 20 долларов — около 11%.
• Прочие номиналы — оставшаяся часть.

¶Влияние на мировую экономику

Рост денежной массы в долларах оказывает существенное влияние на глобальную экономику:

• Инфляция: ускорение роста M2 традиционно предшествует росту потребительских цен. Инфляция в США в 2021–2022 годах достигала 9% годовых, что во многом связывалось с масштабным расширением денежной массы.
• Эффект «долларового» цикла: ужесточение политики ФРС приводит к оттоку капитала из развивающихся экономик и укреплению доллара, что повышает стоимость долларовых долгов для этих стран.
• Глобальная ликвидность: рост M2 в США традиционно коррелирует с ростом мировых фондовых рынков и цен на активы.

¶Интересные факты

• Объём мировой валютной торговли (Forex) превышает 7,5 трлн долларов в день (данные БМР, 2022), из которых около 88% связаны с долларом.
• Стоимость всех физически существующих долларов (M0) составляет лишь малую долю от общей денежной массы — подавляющее большинство денег существуют только в электронном виде.
• ФРС США — единственная центральная банк, чьи решения по денежной политике напрямую влияют на стоимость валют большинства стран мира.

Источники:

• Federal Reserve Statistical Release H.6 — «Money Stock Measures»
• Международный валютный фонд (МВФ) — «Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves»
• Банк международных расчётов (БМР) — «Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and OTC Derivatives Markets»
• U.S. Currency Education Program — данные о структуре наличных долларов